昨日，迪安診斷交出了2024年的“成績單”：全年營收121.96億元，同比下降9.04%；歸母凈利潤-3.57億元，同比暴跌216.20%，陷入上市以來的首次年度虧損。這一數(shù)據(jù)與其2020年疫情期間的業(yè)績巔峰（凈利潤超10億元）形成鮮明對比。

從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)看，服務(wù)業(yè)收入同比下降 16.00% 至 40.81 億元，占總營收的 33.47%；商業(yè)收入同比下降 4.94% 至 86.36 億元，占比 70.81%。營收下滑的核心原因包括：

• 市場需求放緩：隨著疫情防控常態(tài)化，新冠檢測等高毛利業(yè)務(wù)退出歷史舞臺，傳統(tǒng)檢驗項目受醫(yī)?？刭M(fèi)、DRG/DIP 支付改革影響，價格持續(xù)承壓。
  

• 戰(zhàn)略收縮：公司主動放棄部分虧損或回款周期長的業(yè)務(wù)，如基層醫(yī)院合作項目，導(dǎo)致收入規(guī)?？s減。
  

• 競爭加?。?/span>第三方醫(yī)學(xué)檢驗（ICL）行業(yè)集中度提升，金域醫(yī)學(xué)、艾迪康等頭部企業(yè)通過規(guī)?；瘍?yōu)勢進(jìn)一步擠壓市場份額。
  

凈利潤方面，公司全年虧損 3.57 億元，同比下降 216.20%，扣非凈利潤虧損擴(kuò)大至 3.80 億元。其中第四季度，公司營業(yè)收入為29.4億元，同比下降5.7%；歸母凈利潤自去年同期虧損2.23億元變?yōu)樘潛p4.88億元，虧損額進(jìn)一步擴(kuò)大；扣非歸母凈利潤自去年同期虧損1.87億元變?yōu)樘潛p5.14億元，虧損額進(jìn)一步擴(kuò)大。

總員工人數(shù)變化：從2023年末的10843變?yōu)?773，減員2070人。

2023年

2024年

研發(fā)人數(shù)變化：從2023年末807人減少為607人，減員200人。重點(diǎn)減員為本科、大專及以下學(xué)歷人員。

業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)失衡

盡管公司提出“診斷服務(wù)+產(chǎn)品+健康管理”三位一體戰(zhàn)略，但渠道產(chǎn)品收入占比仍高達(dá)65.06%，而高毛利的診斷服務(wù)僅占39.21%，代理業(yè)務(wù)依賴癥未解。

2024 年 12 月，迪安診斷正式發(fā)布 2025-2029 年戰(zhàn)略規(guī)劃，提出 “國內(nèi)領(lǐng)先的醫(yī)學(xué)診斷整體化解決方案提供者” 的戰(zhàn)略定位，核心圍繞 “技術(shù) + 產(chǎn)品 + 管理” 構(gòu)建競爭力。具體戰(zhàn)略方向包括：

1、合作共建迭代升級

緊跟國家緊密型縣域醫(yī)共體建設(shè)的深入推進(jìn)步伐，順應(yīng)從“以疾病治療為中心”向“以健康管理為中心”的政策轉(zhuǎn) 型需求，推動現(xiàn)有的合作共建模式進(jìn)行深度數(shù)字化與整合式迭代升級，包括突破單一服務(wù)模式的局限，打造網(wǎng)絡(luò)化覆蓋 的服務(wù)體系，將片段式的檢驗服務(wù)拓展為覆蓋全生命周期的整體解決方案等。同時，公司還將積極與外部生態(tài)伙伴建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，構(gòu)建開放共贏的合作平臺，實現(xiàn)資源共享、優(yōu)勢互補(bǔ)。

2、精準(zhǔn)中心上量挖掘

公司以三級醫(yī)院的深度合作為切入點(diǎn)，從三個關(guān)鍵維度發(fā)力，進(jìn)一步提升精準(zhǔn)中心的整體運(yùn)營質(zhì)量。一是聚焦盈利 能力的持續(xù)提升，通過精益化運(yùn)營體系構(gòu)建，優(yōu)化資源配置效率;二是加速入院平臺拓展，積極擴(kuò)大精準(zhǔn)中心的服務(wù)范 圍，深入挖掘現(xiàn)有客戶的潛在需求，不斷開發(fā)新的合作項目;三是深化臨床與學(xué)科融合，堅持以臨床需求為核心導(dǎo)向， 依托優(yōu)勢學(xué)科建設(shè)，帶動大?？频耐黄?，打造高質(zhì)量標(biāo)桿客戶。

3、檢驗外送強(qiáng)基固本

明確檢驗外送常規(guī)業(yè)務(wù)具有重要的戰(zhàn)略價值，它是服務(wù)業(yè)務(wù)的基石;加強(qiáng)集團(tuán)層面檢驗外送常規(guī)業(yè)務(wù)統(tǒng)一銷售管理 職能，落實銷售管理的規(guī)范，提升銷售人效;聚焦提升客戶關(guān)系及合同質(zhì)量，提升外送檢測項目的質(zhì)量，聚焦項目與重 點(diǎn)項目的占比，同時提升盈利能力。

4、自有產(chǎn)品結(jié)構(gòu)化進(jìn)階

分層推進(jìn)國產(chǎn)替代項目，實現(xiàn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)多元化，提高毛率和降低成本;多渠道加速自有產(chǎn)品的研發(fā)、引進(jìn)和轉(zhuǎn)化，推進(jìn) IVD、LDT、定制化多途徑獲取路徑，加強(qiáng)自有品牌塑造;通過“服務(wù)+產(chǎn)品+數(shù)智化”的整體化解決方案的業(yè)務(wù)模式，拓展增量市場，提升市場 占有率。

5、數(shù)智化聚焦做實

6、大交付提質(zhì)增效

盡管戰(zhàn)略方向明確，迪安診斷仍面臨多重現(xiàn)實挑戰(zhàn)：

作為以服務(wù)為核心的第三方檢驗機(jī)構(gòu)，疫情期間激進(jìn)擴(kuò)張埋下的財務(wù)隱患首當(dāng)其沖 ——2024 年高達(dá) 85.67 億元的應(yīng)收賬款如同高懸的 “資金堰塞湖”，全年計提的 4.87 億元信用減值損失占虧損額的 75% 以上，而這一數(shù)字在 2023 年一季度曾攀升至 103 億元峰值。

超長回款周期不僅導(dǎo)致現(xiàn)金流緊張，更直接削弱了研發(fā)投入能力（2024 年研發(fā)費(fèi)用同比下降 29.3%），讓越南實驗室建設(shè)等新興市場拓展計劃因資金掣肘而難以見效，形成 “舊賬未清、新投難繼” 的被動局面。

此外，企業(yè)治理層面的合規(guī)風(fēng)險也如連鎖反應(yīng)般沖擊著轉(zhuǎn)型根基。

旗下重慶迪安前身圣萊寶檢驗公司 1770 萬元商業(yè)賄賂案曝光后，多地醫(yī)療機(jī)構(gòu)對院企合作的合規(guī)審查顯著趨嚴(yán)，直接導(dǎo)致緊密型縣域醫(yī)共體項目的落地周期拉長，依賴基層市場的業(yè)務(wù)推進(jìn)受阻；而 5000 萬元募集資金超期使用引發(fā)的證監(jiān)會警示，更讓資本市場對其治理能力產(chǎn)生疑慮，間接推高融資成本，進(jìn)一步壓縮了戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型所需的資金騰挪空間。

這些合規(guī)瑕疵不僅損傷了品牌信譽(yù)，更在政策推動醫(yī)療行業(yè)規(guī)范化發(fā)展的當(dāng)下，成為叩開合作大門的無形壁壘。

疫情催生的 “非常規(guī)繁榮” 留下的結(jié)構(gòu)性矛盾更是棘手。

2022 年貢獻(xiàn)近四成營收的 47.48 億元新冠檢測收入隨防控政策調(diào)整徹底歸零，而抗原檢測產(chǎn)品因未獲國內(nèi)審批錯失替代機(jī)遇，業(yè)務(wù) “斷崖式” 下滑的同時，疫情期快速擴(kuò)建的 40 家實驗室陷入產(chǎn)能利用率不足的困境 ——2024 年服務(wù)業(yè)收入同比下降 16%，但設(shè)備折舊、人力成本等固定開支仍占成本結(jié)構(gòu)的 60% 以上，“收入縮水、開支剛性” 的剪刀差持續(xù)擠壓利潤。

此前為搶占市場而布局的基層醫(yī)院合作項目，因回款慢、盈利弱在戰(zhàn)略收縮中被迫放棄，進(jìn)一步加劇了短期收入缺口，使得診斷服務(wù)與產(chǎn)品業(yè)務(wù)的銜接出現(xiàn) “青黃不接”。

面對 “舊疾” 與 “新痛” 交織的轉(zhuǎn)型深水區(qū)，迪安診斷的破局關(guān)鍵在于平衡短期止血與長期造血。當(dāng)行業(yè)從疫情驅(qū)動回歸價值競爭，這家曾靠擴(kuò)張突圍的 ICL 老將，正迎來一場關(guān)乎生存根基的 “二次創(chuàng)業(yè)” 大考，愿迪安在 2025 及下一個五年，以戰(zhàn)略韌性穿越周期，祝福其在變局中穩(wěn)舵突圍，續(xù)寫中國 ICL 行業(yè)的價值新篇。